【好匯金融集團／研究分析團隊】

美國政府公布數據顯示，7月份非農業領域工作崗位減少13.1萬，這一數字比分析師先前預測高大約一倍。這可能推動美國聯邦儲備委員會採取進一步措施刺激經濟發展。報告同時顯示一些積極跡象，例如雇員工作時間和每小時收入增加。失業率與前一個月持平，為９．５％。美聯儲當日公布的報告則顯示，美國6月消費者信貸減少13.4億美元，為連續第五個月減少。這顯示在失業率高企以及經濟前景不明朗之際，美國人仍然不願借貸。

接下來美國因經濟增勢疲軟且Fed或重新購買債券，預計到第四季度美國國債收益率可能將下跌至2.5%。這表示較低的利率實際上是人民補貼銀行、銀行補貼企業,而企業補貼政府,而企業及政府效益低下的一種經濟方式的反映。

上面的數據紛雜沓亂,但眼下的危險在於世界經濟的不均衡，因為美國2009年第四季度增長5％，2010年第一季度增長3.7％，第二季度增速回落至 2.4％。這些都可能引發通貨緊縮。而我們可以看到亞洲各國在縮緊銀根,大陸喊停第三套房,小麥價格二個月飆漲一倍,這些都是通貨膨脹的前身。

而亞洲受到了美國經濟的拖累,只好採用低利率這還加劇了通膨、資產泡沫，亞洲金融當局被迫實施了嚴格的信貸額度管制，以遏制經濟擴張,這更加大了經濟波動,好匯集團認為下次經濟的衰退仍是一個直瀉大跌之勢。我們可以看到連經濟不好的日本市場,近來日元急升，逼近十五年前的歷史新高。

日本政府限制外匯投機的槓桿比率，迫使部分套利交易平倉，觸發了日元上漲。不過從基本面上看，日元是被升值的，是美國經濟轉弱、歐債陰霾不散、美歐量化寬鬆政策退出無期之下，日本相對不顯得那麼差了。日本的零利率已經被美歐趕上，日本國債反而成了避險天堂。日本十年期國債利率上週破天荒地跌破1%大關，一個債務負擔超過GDP 200%，政府的舉債成本不到1%，這個矛盾一直存在主要的原因就是歐美亞的經濟復甦不均衡且利率過低而造成的投機的資金移動。

結論

這樣的全球不平衡復甦和低利率的投機資金移動,好匯金融集團認為必會造成全球經濟的不穩定,股市急上急下,以中國為例,其gdp這十幾年來仍在8%以上, 但其股市可以自6000點跌到1700點,這種跌幅正表明了一個低利率的環境下的短線投機潮的影響。而在這種資金快速移動下,美國只要經濟數據仍在此遊盪其經濟的問題就仍是投資人的隱憂,美國量化寬鬆政策就會退出無期,日元和歐元的強勢就能繼續下去。除非美國經濟已達到二次探底的門檻,美元才會回頭再漲一波。當然,現在看來情勢還沒那麼糟。