泰國央行昨天宣布升息一碼,是全球第8個邁向升息循環的國家,根據統計,過去一年表現最強勢的貨幣,幾乎都集中在這些升息國,匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示,資源豐富國家在升息期間,債券的平均總報酬率達46%,已成為債券投資的新焦點。
根據Bloomberg統計,過去一年表現最強勢的貨幣以資源豐富國家占最大宗,除了紐西蘭幣一年升值13.35%,印尼盾、澳幣、巴西黑奧也升值11%至12%;南非蘭特、加幣及墨西哥披索一年升值幅度也在8.12%至9.85%間。
游陳達指出,金融海嘯後原物料價格上漲,帶動以資源為出口的國家經濟成長,這些國家陸續展開升息,升息後吸引資金流入,推升資源國家貨幣走揚,依據過去經驗顯示,商品貨幣在升息期間都能強勢表態,報酬率甚至不輸新興市場股票,如巴西在2004年9月至2005年5月間升息,巴西黑奧升幅19.5%;加拿大於2004年9月至2007年7月升息,期間加幣升幅也高達19.4%。
游陳達分析,升息帶動匯率升值、提高債息,因此資源國家受升息的衝擊相對低,主要就是因為資源國家債券具有「匯率升值潛力高」及「債息相對高」的硬底子,得以抵銷資本利損,升息對資源國家債券的影響是「利大於弊」。且資源國家因經濟成長力道強勁,伴隨通膨水準上升,升息初期雖然會對債券造成部份資本跌價損失,但因為升息會擴大與其他國家的利差,更容易吸引海外資金青睞,縮小資本損失幅度。
匯豐中華投信指出,投資債券的準則包括:違約風險要低、債券票息要高,有資本利得及匯兌收益更好,而在各種債券類別中,資源國家債券因具備「三高一低」等四大優勢,已成為債券投資新趨勢。
過去一年主要貨幣兌美元升貶值幅度
貨幣 |
過去一年兌美元升貶值幅度 |
紐西蘭幣 |
13.35 |
印尼盾 |
12.89 |
澳幣 |
11.63 |
巴西黑奧 |
11.23 |
南非蘭特 |
9.85 |
加幣 |
9.7 |
墨西哥披索 |
8.12 |
日圓 |
5.76 |
泰銖 |
5.69 |
俄羅斯盧布 |
5.68 |
印度盧比 |
4.82 |
新台幣 |
3.04 |
人民幣 |
0.86 |
歐元 |
-8.76 |
資料來源:Bloomberg,統計2009/7/14至2010/7/14