全球景氣成長力道趨緩，惟康和投資首席投資策略師鄧盛銘表示，若要以此來斷定景氣即將進入第二次衰退尚且言之過早，主因在於各國決策者，不太可能放任股市崩盤進而造成對經濟前景的疑慮。不過他也強調，在歷經去年的谷底大反彈之後，今年投資的預期報酬率不至於太高，建議投資人還是以定時定額及區域分散等投資法則來分散風險。

美國供應管理協會(ISM)甫公布6月份製造業採購經理人指數(PMI)，由前月的59.7驟降至56.2，且為去年12月來最低點。至於6月份歐元區製造業PMI終值則維持與初值相同，由前月的55.8降至55.6。同一時間6月份中國製造業採購經理人指數(PMI)則由前月的52.7驟降至50.4，創下14個月來最低點，且僅略高於區別擴張及萎縮的50點門檻。而印度也公布上個月製造業成長幅度自2年來最高點下滑，至於南韓工業生產擴張速度亦降至6 個月來最低點。由這些數據看來，全球景氣成長力道確實出現趨緩現象。

康和投顧表示，近期美國ISM製造業及服務業指數呈現與10年期債息走勢分歧的狀況，市場主要是擔心走跌的10年期債息是否將成為景氣下滑的領先指標。 10年期債券殖利率跌破3% 的確有些出乎市場預料，但是否就此蓋棺論定景氣必然出現二次衰退似言之過早。

康和投顧認為，景氣復甦力道的確正在減緩，但因為美國政府及聯準會其實有意識到這樣的風險，因此救市措施及寬鬆政策不太可能現在就撤出，包含美股在內的風險性資產真的出現崩盤的機率應該還是比較低，因為股市下檔支撐若失守，市場對經濟的疑慮會更深，其嚴重性各國決策者應該均有認知。建議因應市場波動最好的投資策略仍然是逢低買進，看好新興市場、亞洲股市以及天然資源等市場表現。

【2010/07/05 聯合晚報】

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