〔本報訊〕近來歐洲債信以及全球流動性緊縮等問題，讓大多數的經濟學家認為將影響全球經濟，且威脅到美國就業市場，對此，施羅德新興市場債券團隊提出四大支柱，並建議投資人現階段應採取相對防禦型布局，以防歐洲債信擴散所造成的威脅。

　施羅德新興市場債券團隊提出基本分析、數量分析、投資氣氛分析以及技術分析等四大支柱。

　在基本分析（Fundamental Analysis）方面，施羅德新興市場債券團隊表示，由於新興市場國家經濟數據穩健的表現，近幾週有略為趨緩跡象，包括中國、南非、波蘭與匈牙利等國家之PMI指數皆有略低於市場預期的表現，顯見歐洲主權債信問題所導致對全球經濟的影響仍在緩慢發酵中。

　施羅德表示，以現階段JP Morgan新興市場債券指數利差水準分析，並未反應歐洲主權債券問題所可能引發的經濟風險，尤其以主要發債國家巴西、墨西哥、俄羅斯與土耳其等之主權債券利差分析，更是仍處於評價面偏貴位置，顯示基本面部局良機尚未來臨。

　另外，衡量新興市場國家對短線資本帳依賴程度的熱錢指標（Hot Money）指標顯示，現階段流入新興市場國家的熱錢正處於下降循環，根據過往的經驗，這樣的期間新興市場股、債市多有較大波動，所以建議布局上應以降低市場波動為宜。

　施羅德表示，投資氣氛分析（Sentiment Analysis）顯示，5月初隨著金融市場進入修正，國際資金流往股市的金額即呈現淨流入現象，然而觀察國際資金流往新興債券市場的現況，直至今年6月 4日，國際資金仍相對青睞新興債券市場，投資人尚未出現恐慌跡象，也依據過往的經驗，顯示市場尚未落底。

　施羅德表示，針對技術分析（Chart Analysis）發現，近期多數主要股、債、匯市都出現技術面疲軟現象，尤以歐元跌破1.2兌一美元最具指標義意，顯見市場仍需一段時間才能再度恢復活力。