【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

股市近期震盪加劇、市場信心渙散，資金回流安全性資產懷抱，推升美國公債走揚。統計近五年及今年以來債券基金績效，僅美元債券基金連續五年正報酬，加上美元走強，成資金最佳停泊站。

根據Lipper統計，當市場出現重大利空時，債市下跌幅度雖較股市小，但部分類型債券基金仍會出現不小的波動，並不是檔檔抗跌。

例如2008年發生雷曼事件、今年則爆發南歐債信問題，歐洲相關債券型基金均出現不小跌幅。2008年時，歐元高收益債回檔有35%；今年以來，歐元短期債券績效也下跌13%。

摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示，今年以來，各類型債券基金以亞債表現最好，報酬率4.38%，主要是亞洲國家債信評等較佳，且又有貨幣升值的匯兌收益。

但若觀察近五年債券型基金績效，則只有美元債券基金連五年皆為正報酬，甚至拉長到十年，也僅一年績效為負2.66%。

美元債券的年化波動度約5.46%，相對其他債券型基金較低。

劉玲君說，在股市波動加劇之際，表現平穩的美債基金，將是資金停泊首選。

富蘭克林華美新興趨勢傘型基金「積極回報債券組合基金」預定基金經理人林大鈞表示，希臘接獲歐盟145億歐元貸款，市場對南歐債信擔憂略有消退，但因仍有需求可能減緩的雜音，部分避險資金轉向美元，原油價格、金價和全球相關股市都出現震盪。

林大鈞表示，就債市看，高收益債、亞債、新興債波動率確實比較高，但投資人可以再加入全球債，以降低波動風險，且可同時掌握「資本利得、配息收益、匯兌收益」的三高題材，在債券配置上，短線雖會因市場震盪有波動風險，但會有債息的下檔保護。

另一方面，因為美元轉強，布局美元高收益債，是不錯的選擇。

如果不知道如何配置債券，又希望能兼顧穩健及收益，也可選擇複合收益債券，摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史旺森（Doug Swanson）指出，「複合式投資」囊括機構抵押債（MBS）、投資等級公司債、公債等，表現相對穩健；且依過去經驗，若美國維持利率相對低檔時，表現更為突出，因為債券和股票一樣，都有輪漲現象。

史旺森分析，如比較各類美元債券指數近期表現，今年以來不論市場如何波動，巴克萊美國複合收益債券指數穩健上揚，漲幅3.19%，且波動度相對更低，僅3.67%，優於全球債券指數，表現較美元債券更突出。

【2010/05/21 經濟日報】