工商時報【記者黃惠聆／台北報導】

中國大陸20日公布2010年12月消費者物價指數年增率為4.6％，比上個月的5.1％下降，顯示一連串的打擊通膨政策漸漸看出成效，法人更預估，中國等通膨較嚴重的國家，今年股市有上漲2成的實力，只不過，真正起漲時機在通膨、升息等利空消息沈澱後，確切時間應落在下半年。

中國去年經濟成長率全球最高，但股市表現卻是敬陪末座，不少投資人、法人大批資金已進場卡位，中國股市今年還是原地踏步，原因不外乎「通膨、升息、打房」等利空。20日終於傳出好消息，然而法人表示，別高興太早，距離目標區3％還差一點，未來還有努力空間。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，根據中國官方公佈的數據，去年12月份CPI年增4.6％，較同年11月漲幅5.1％回落，月增0.5％，全年年增3.3％，漲幅超出官方設定全年3％的目標值，分類別看，增加最多仍是食品價格的7.2％。

雖然法人都認同中國未來有補漲的空間，但目前情況並不十分明朗，未來中國似乎仍有升息的可能。富蘭克林坦伯頓金磚四國暨亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，升息為抑制通膨的主要方式，但也會導致匯率攀高進而影響出口競爭力，新興國家政府常陷入兩難，部份國家也做出了資本管制措施。中國強勢控制匯率，但在香港仍出現人民幣溢價，某種程度上人民幣匯率仍是呈現升值。因此，預期通膨將成為今年各國（包括中國）政府一大挑戰與投資上重要議題。

安本資產管理中國暨香港投資主管姚鴻耀指出，面對解決通膨議題，中國決策者壓力重重，食品價格、工資上漲，促使通膨逐漸向上，因此，中國對貨幣政策實施要更謹慎，否則拿捏若失準頭將影響到經濟成長力道。

因此，法人認為，未來中國為了控制通膨還會持續升息，保德信中國品牌基金經理人張正鼎指出，由中國外匯存底在去年第4季增加近2000億美金，約1.32兆人民幣來看，人民銀行為了控管流動性，勢必將加速回收資金，加上實質負利率及經濟成長與利率出現高度落差下，調升空間仍相當充裕，因此預期2011年第1 季中國存款準備金率將有1-2次的調升機會。

而保德信資產首席投資分析師約翰．普利文（John Praveen,PhD)預估，以中國今年成長率以及企業獲利估算，至今年底，中國上證指數還有上漲2成的實力，約可以至3600點。