工商時報【記者黃惠聆／台北報導】

主要國家公布的經濟數字偏向正面，使投資人預期未來工業國家可能提前升息，1月全球固定收益配置調查時，基金經理人再降低對成熟工業國家公債比重，這已是基金經理人第3個月減少對美歐日等成熟工業國公債的配置，經理人則持續加碼新興債市。

受訪的經理人認為，未來1年公司債或高收益公司債表現將優於公債，因此1月看好公司債、高收益債的的比重提高，由去年12月的75％提高至77％，新興國家債市的淨配置指數更由54增至57，持續位處加碼區間，新興市場債已連續第26個月獲基金經理人加碼。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特.伯恩斯表示，利率上揚對債市不利，在今年對債券投資布局時，要考慮利率上揚風險；然而高收益債和新興市場債與景氣較具正向連動，所以可以將這兩類產品作為布局重心，先避開成熟工業國家公債及不確定性高的南歐公債。

至於新興市場債連續26個月受到固定基金經理人青睞，剛獲得美國晨星最佳基金經理人獎的麥可.哈森泰博（Michael Has enstab）表示，新興國家有政府低負債、高殖利率及債信升等優勢，可持續吸引資金流入，而且如印尼、巴西等國家債券評等，都獲得信評公司調升。如穆迪信評公司1/17調升印尼主權債信評等至Ba1（離投資級債信只剩下1級差距），巴西、韓國、馬來西亞及波蘭等國債也調至投資等級債，顯示新興國家投資機會仍相當豐富。

霸菱高收益債券基金經理人Ece Ugurtas對於2011高收益債前景則謹慎樂觀，認為雖然高收益債投資仍有些不可預知的投資風險，例如歐洲債信危機再度惡化、貨幣政策轉趨緊縮、美國公債殖利率攀高，但以股債經濟循環來看，目前有利高收益債市場。

她認為，這是因為在金融海嘯之後，企業努力去槓桿化，使整體企業財務狀況變佳、現金流量也增加，企業違約破產率因而減少，企業信評上修比重會比下修多，由於高收益債風險調整後的報酬還有7％，以目前利率水準來看，仍具吸引力。