NOWnews 更新日期:"2010/12/17 10:36" 記者楊伶雯／台北報導

近月來，原物料市場持續吸金，但與商品行情走勢多亦步亦趨的東協股市，近期表現相對偏弱，該如何看待其後市行情？第一金投信亞洲新興市場基金經理人趙迦驊表示，在美國量化寬鬆貨幣政策下，弱勢美元趨勢依舊，預期資金將持續湧入新興國家及原物料市場，尤其東協股市在經濟穩健及原物料題材助漲下，明年元月指數有望亮麗再上攻。

檢視近期新興市場表現，11月份亞洲股市大多出現跌勢，僅台灣、泰國股市因政治不確定性因素消失，台灣五都大選底定且選情符合預期，及泰國因法院判決執政黨並無選舉舞弊情形，激勵股市雙雙上揚，單月漲幅分別達1.03%、2.10%；其餘諸國如菲律賓、印尼、印度及馬來西亞股市，11月股市則分別下跌7.38%、2.86%、2.55%、2.88%及1.36%。

趙迦驊指出，亞洲新興市場11月份表現不如預期，主要受國際市場風波影響，包括南北韓衝突引發東北亞局勢緊張、愛爾蘭債信危機掀起歐債疑慮等，國際空方消息不僅影響市場信心、抑制資金進場意願，也使得全球股市轉而走弱。

同時，在規避市場風險心態下，部分資金轉駐美元、縮手風險性資產，致使資金有移出新興亞洲市場的跡象，導致近期新興市場股市及匯市普遍出現弱勢格局。但事實上整體新興經濟體基本面並無太大負面變化，如果就各國出口動能來看，今年以來，亞洲新興國家出口力道多維持兩位數的成長。

以10月份來說，新加坡出口年增率高達34.50%、菲律賓26.40%、印度21.3%、印尼16.13%、泰國15.7%；馬來西亞因年初以來馬幣漲勢過於凌厲而影響出口競爭力，馬國出口成長趨緩，10月月增率僅微幅上揚1.33%。不過，整體來看，多數亞洲新興國家出口仍保有兩位數的成長動能，顯示市場基本面仍趨穩健。

觀察原物料市場表現，近期軟硬性原物料價格普遍落於高檔區間，且短期尚未見到明顯回檔跡象，此利多情勢可望對東南亞股市提供強勁支撐力道。其中，硬性原物料商品部分，如銅價續創歷史新高、錫價則於近期創下新高後拉回再上攻。

軟性商品部分，包括棕櫚油、黃豆油、天然橡膠等價格持續上漲，顯見在歐美低利寬鬆貨幣政策下，市場資金仍將關愛商品市場，此舉可望對東協等新興諸國經濟動能帶來莫大挹注。

趙迦驊說，歐美復甦動能不若新興市場是不爭的事實，尤其美國聯準會日前不諱言表示，倘若美國復甦力道未如預期，不排除再祭另一波量化寬鬆貨幣政策，依此推估，弱勢美元態勢仍將維持一段期間，在此局勢下，資金料將進駐商品市場及新興經濟體，尤其東協市場因擁有豐富的原物料題材、經濟復甦強勁，加上迄今通膨仍未失控，預期明年經濟動能可望持續亮麗開演。