中國時報【洪正吉／台北報導】

美國聯準會(FED)今晨可望再祭出第二波量化寬鬆貨幣政策，瑞銀證券認為，量化寬鬆措施再起，已讓亞洲貨幣升值有加速跡象，但為保護亞股，各國防堵熱錢流入亞洲並不明確，預料今年亞洲貨幣匯率將成為外資在亞股收益的關鍵因素。

瑞銀證券最近出具亞洲策略投資報告指出，外資錢進亞洲後，匯率變動對股市的影響，變得更加重要，以亞洲貨幣普遍升值來看，今年外資投入亞股的資金，已在亞洲各國股匯市扮演重要角色。

不僅如此，為了避免股市受到影響，亞洲政府大多採取不明確的措施防堵熱錢，目的在於保護股市，這顯示今年匯率已是外資在股市收益的關鍵因素。

瑞銀證券指出，目前除了韓國及泰國以外，包括台灣、菲律賓、印度及印尼，外資流入股市資金已接近2007及2008年水準，印尼更創下外資匯入歷史紀錄。

瑞銀證券也發現，今年亞洲國家因為熱錢的關係，股匯市皆呈現雙漲現象，相對地，台灣是出口導向國家，擔心新台幣升值將侵蝕外銷產業毛利率及競爭力，台股與匯率的投資收益情形，反而沒有呈現強勁的正向關連。

野村證券最近出具的亞太投資策略報告也指出，美國寬鬆貨幣政策讓美元走弱，使得資金匯入亞洲，新台幣也強勢升值。

只是，目前雖然台股價格不貴，但缺乏大型的房地產類股或是資產基礎。因此，即使台幣匯率升值，台灣房地產族群的通貨膨脹題材，依舊不易發揮效果，野村證券因此對台股的看法轉為看空。

對FED可望再祭出第二波量化寬鬆貨幣政策，經建會主委劉憶如認為，美國不斷印鈔票的結果，將使台灣面臨通貨膨脹壓力，及資金流向亞洲，助長亞洲經濟泡沫兩項不利風險。台灣要避免熱錢帶來的負面影響，最好加強與亞洲國家之間的貿易，進而淡化與歐美國家的貿易關係。

劉憶如強調，強化亞洲貿易的同時，也要避免過度集中對大陸的依賴關係。例如，可以加強跟印度的關係，分散大陸風險，因為印度跟大陸同質性高，幅員遼闊、人口也多，印度與中國又是獨立兩個經濟市場，建立貿易關係後，對外經濟自然會分散。