中國時報【林上祚／台北報導】

里昂證券亞洲區經濟學家裴思偉（Eric Fishwick）昨日表示，由於美國寬鬆政策未來一年將持續，歐洲經濟明年也持續低迷，國際資金未來一、二年，將持續流入新興亞洲，亞洲房地產、亞幣與原物料價格將持續上漲。

裴思偉表示，從中國日前公布十二五計畫顯示，中國政府資本支出，從目前基礎建設，轉向教育、醫療、社會住宅等社會支出，企圖心很明顯，但由於明年歐美國家的需求持續不振，中國9月出口數據已顯露疲態，中國明年出口將呈現負成長。

為了刺激內需，裴思偉認為，中國明年可能再度祭出類似去年的振興經濟方案，透過國營事業舉債擴大投資來提振內需，但這樣作法可能不利於銀行體系資產品質，也與提振民間消費目標有所違背。

對於下月即將開場的Ｇ20會議，裴思偉認為，二十個主要經濟體要在匯率議題上，達成共識的機率很低，目前積極控制財政赤字的歐洲，是Ｇ20當中比較有資格提出匯率改革的一方，美國方面因為這段期間，在貿易與財政赤字上都未改善，片面要求貿易對手國貨幣升值，比較站不住腳。

裴思偉認為，美國現階段還處於泡沫破滅調整期，在經濟成長力道減緩下，量化寬鬆政策將更難收到效果，里昂證券認為，美國量化寬鬆政策，得維持很長一段時間。

里昂證券預估，亞洲國家未來一、二年，出口成長動能將轉弱，印度、印尼、中國三國是少數可以透過內需市場，降低出口減緩衝擊的國家。

中國去年的家電下鄉等政策，不僅帶動國內需求，也帶動其他國家經濟復甦，不過，裴思偉認為，中國明年如果祭出類似方案，可能將無法達到去年的效果，亞洲國家明年下半年經濟成長動能，將低於歷史平均，澳洲、馬來西亞、印尼等原物料生產國家，受影響幅度相對較小。

由於美國量化寬鬆政策將持續，里昂證券預估，美元明年將持續走弱，原物料對美元將持續上漲，新興亞洲由於風險相對低，資金流入情況將會持續，亞幣在央行干預下，將不會大幅升值，「未來二年，基本面與金融面將持續脫鉤」。