【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

新興市場貨幣9月以來走揚，讓當地貨幣計價的新興市場債績效直線上升，直追美元計價新興市場債，美國聯準會持續量化寬鬆，美元趨貶態勢不變，有助激勵新興市場貨幣續強，當地貨幣計價新興市場債今年績效可望優於美元計價新興市場債。

受美國推出二次量化寬鬆及人民幣升值影響，新興市場貨幣強升，JP Morgan當地貨幣計價新興市場債指數大漲超過4%，相較美元計價新興市場債僅上漲0.61%來看，明顯強勢許多。

保德信新興市場債券基金經理人李秀賢表示，美國聯準會（Fed）提出第二次量化寬鬆方案來確保經濟邁向復甦，降低通縮風險，根據第一次量化寬鬆的經驗，市場預期政策效果將使景氣好轉，後續將有助推升信用市場債等風險性資產的表現空間。

以新興市場債來說，今年以來美元計價與當地貨幣計價的新興市場債績效差不多，不過，李秀賢認為，美元趨貶將促使新興市場貨幣走揚，預期當地貨幣計價的新興市場債後市表現潛力可期。

新興市場債券指數的利差仍逐步縮減，惟近期狹幅區間震盪。李秀賢強調，今年新興市場債指數漲幅偏高，預期波動幅度將加大，投資新興市場債基金仍需留意。

摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，金融海嘯後，新興國家和成熟國家的勢力消長愈來愈明確。據Thomson Reuters統計，今年新興國家已發行近3,000億美元的公司和主權債券，發債金額再創紀錄，較2009年同期增加10%，顯示新興國家不僅發債順利，市場投資熱度也愈來愈高。

皮耶認為，在新興市場債券指數續創新高後，未來新興貨幣的漲升空間，不但將進一步推高指數再創歷史高峰，也將成為推升新興市場本地貨幣債券續強的最大動能，預料仍將吸引全球資金持續湧入。

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，自2001年以來至去年底，以當地貨幣發行的新興市場主權債及公司債規模成長近三倍，遠超過美元發行的新興市場主權債。

黃若愷認為，新興市場體質改善，貨幣未來仍有升值空間，投資以當地貨幣計價的新興市場債雖然有匯兌風險，但也有潛在的匯兌收益機會。

【2010/09/28 經濟日報】