由於新興市場債及高收益債創造高於股市的報酬，風險性卻較股市低，近年來市場資金持續湧入相關商品。近一年來境內發行跨國債券組合基金規模超過700億元，規模成長超過二倍，成長率居各類型基金之冠。

ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，新興市場債創造這麼高的報酬，主要是具有高票息收益、高資本利得及高匯兌收益機會，高收益債不遑多讓，隨著景氣好轉，市場投資風險偏好提升，資金追逐高收益債市場，可望讓利差持續收斂。

華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君也認為，目前高收益公司債局勢大好，信用循環正提供助力，且雷曼風暴後，企業獲利強勁回升，現金流量超越資本支出，財務更加健全，有助於支撐公司債價格。

不過，目前黃若愷相對較看好新興市場債，且認為以當地貨幣計價的新興市場債未來可望更有表現，主要是因為其貨幣升值的機會較高，未來包括新興市場主權債與新興市場本地貨幣公債更具有吸引力。

摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示，成熟國家長時間維持低利率，牽動資金尋求安全穩健且收益率高的增值機會，新興市場債券便成了投資首選，不僅債信評等接近投資等級，利差還有收斂空間，激勵國際買盤持續搶進，並推升新興市場美元債及本地債指數均屢創歷史新高。

劉玲君指出，新興國家經濟成長力道強勁，財政體質普遍優於歐美，新興貨幣兌美元可望長線走升，支撐新興債券長線漲升動能。

保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀表示，預期低利環境將持續很長一段時間，也因低利環境造成市場資金泛濫，而經濟成長又不高，因此資本市場將邁入「高波動」與「高風險」時期，相對避免高波動的固定收益商品反而更加重要；蕭世昀建議投資人，可以從全球高收益債，或以亞洲為主的新興市場債布局。

【2010/09/03 經濟日報】