【經濟日報╱記者李娟萍╱台北報導】

股市有輪動，債市亦然，今年以來，各主要債券表現變化甚大。高收益債券7月漲3.62%，表現最佳；但8月受全球股市回檔影響，高收益債也受波及，偏保守的公債、投資級公司債，反而有不錯的回報。

統計花旗債券指數，今年前三季表現突出的債券，分別是美國高收益債、美國10年期公債及新興市場債，累計今年以來，保守型的美國10年期公債及積極型的新興市場債累積漲幅逾12%，表現較其他債券突出，也凸顯當今保守與樂觀兩極的投資氣氛。

德盛安聯投信認為，第四季投資人將持續追捧利差型債券，各類型債券未來仍有上漲機會，不過，在經過一波上漲後，短線缺乏基本面的公司債或新興國家債券恐有修正疑慮，建議投資人投資債市時，除了不重押單一券種外，也須留意持有債券的品質，在多變的環境中，尋求多元保護。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，第四季新興債跟高收益債仍有續漲潛力。穆迪統計至7月底，美國高收益債違約率由去年底13.9%高峰下滑至5.4%，歐洲高收益債違約率也由去年底10.3%滑落至6.2%水準，穆迪預估，年底前，全球高收益債違約率有機會降至2.6%，2011年7月續降至1.8%。

企業盈餘轉佳、流動性資金充裕與企業融資條件改善等趨勢下，下半年高收益債違約率下降速度將加快，殖利率與獲利成長佳的金融、原物料、能源等產業公司債，可望補漲。

【2010/08/31 經濟日報】

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